AI芯片需求爆发，高性能规画商场火热。 2025年，台积电还能不绝保合手它芯片代工界的王者地位吗？

摩根士丹利分析师Charlie Chan瞻望，受iPhone季节性影响，台积电第一季度营收将较前三个月下落5%，并觉得该公司对2025年的功绩带领将较为保守，然后逾额完成预期。

“瞻望台积电2025年销售额同比增长预期定在20%的低位区间，而商场大宗预期为20%的高位区间。台积电常常在岁首给出保守预期，然后逾额完成预期。”

而高盛瞻望，2025年第一季度，台积电营收环比仅下落2.2%，2025年全年营收将杀青26.8%的同比增长，为预期较为乐不雅的大型投行之一。

瑞银将台积电2025年第一季度的销售预计调整为环比下落6%，此前预期为环比下落8%，并暗示，在高性能规画（HPC）和云AI需求的刚劲带动下，台积电2025年的营收有望杀青25%的显耀增长。

高盛：台积电2025年营收或增长26.8%，先进制程与AI需求运行永远增长

高盛瞻望，台积电将不绝保合手刚劲的增长势头。

高盛在3日发布的研报中瞻望，2025年台积电营收将再创历史新高，杀青26.8%的同比增长，达到4180亿新台币，2024年收入为3637亿新台币。 这一增长主要由先进制程时代和对东谈主工智能需求的刚劲鼓励所运行。

证实指出，先进制程（如3nm和5nm）产物以及CoWoS（晶圆上芯片封装时代）的提价将显耀擢升台积电的盈利智力。 瞻望2025年毛利率将从2024年的56.1%擢升至59.3%。

“三星和英特尔在先进制程上濒临的挑战，因此咱们预测3nm/5nm节点的价钱将高涨中高个位数百分比，而CoWoS时代的价钱涨幅瞻望将率先10%。”

尽管第一季度常常是半导体行业的传统淡季，但证实预测，2025年第一季度台积电营收环比仅下落2.2%，远优于往日十年平均5%的降幅。 同期，毛利率瞻望将保合手在58.9%的高位。

高盛暗示，台积电或将在行将召开的分析师会议上调整其永远增长主见。 现在，公司科罚层瞻望2021年至2026年时刻的收入复合年增长率（CAGR）为15%-20%。 鉴于商场远景细腻，这一主见有望延续至翌日五年。

针对商场对台积电在好意思国膨胀贪图的担忧，证实指出，现在贪图中的第二、第三座好意思国晶圆厂瞻望分裂在2028年和2030年参预量产。 科罚层或将在分析师会议上更新关连证实。

高盛将台积电主见价上调，12个月内主见价从1320新台币上调至1355新台币。 为止发稿，台积电台股股价为1125新台币/股。

瑞银：台积电2025年营收有望增长25%，HPC与云AI成主要驱能源

瑞银在6日发布的研报中指出，在高性能规画和云AI需求的刚劲带动下，台积电2025年的营收有望杀青25%的显耀增长，达到新台币36112亿新台币。

“鼓励营收增长的主要能源来自HPC界限，移动和失掉产物方面，则可能因库存科罚和买卖关税前的提前备货而加快增长。”

瑞银瞻望，台积电将于1月16日举行的2024财年第四季度财报电话会议上公布，2024年全年营收约为新台币28815亿新台币，同比增长33%。

盈利智力方面，瑞银预测台积电2025年全年毛利率将达到58.5%，高于2024年的56.0%； 并瞻望2025年下半年毛利率将迟缓改善至59%-60%。

证实还分析了台积电翌日增长的要津运行身分：

HPC业务： 瞻望2025年台积电的HPC营收将达到62.7亿好意思元，相较2024年的43.4亿好意思元大幅增长44.4%，商场份额也将从2024年的68.6%擢升至2025年的76.6%。移动业务： 瞻望2025年移动产物营收将达到33.7亿好意思元，同比增长10%，商场份额也将从2024年的77.9%擢升至79.8%。云AI远景： 为了欢娱云规画和AI商场的刚劲需求，台积电贪图在2025年第四季度将CoWoS（先进封装时代）产能翻倍至80k WPM。客户基础种种化： 苹果的销售孝顺比例瞻望将从2024年的23%下落至2025年的20%，而英伟达的孝顺率将擢升至17%，英特尔瞻望孝顺9%-10%，客户结构愈增多元化。

瑞银瞻望，2026年好意思国买卖关税可能对时代需乞降半导体周期产生影响。 台积电正在好意思国和日本成立晶圆厂开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，但国外工场初期的盈利智力可能受限。

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